Bad Bunny y Galliano, ¿las “balas de plata” de Inditex para reactivar el crecimiento de Zara?

Madrid – Si la mejor defensa siempre es un buen ataque, máxima estratégica atribuida a Sun Tzu y a su “El arte de la guerra”, en la decidida batalla por reimpulsar el crecimiento de Zara, Bad Bunny y John Galliano se nos descubren como las principales armas con las que ha pasado a dotarse la principal cadena de moda del grupo Inditex. Compañía que el próximo 3 de junio dará cuenta de sus resultados al cierre del primer trimestre de 2026, momento en el que se descubrirá hasta qué punto están resultando decisivas, o no, para el desempeño de la gran marca de la multinacional de la moda española.

Mucho no, muchísimo se ha escrito y debatido a lo largo de todos estos últimos meses tanto sobre la colaboración entre Zara y Bad Bunny como sobre el fichaje de John Galliano como colaborador creativo de la cadena por un periodo de, al menos, dos años. Dos acciones de hondo calado estratégico, sobre las que se han comentado extremos que van del que si supone una auténtica revolución cultural, para el caso de la de Bad Bunny, a la guinda en la senda hacia la “premiunización” en la que se mantiene asentada Zara, para la de John Galliano, pero que en cualquier caso es de necesidad poner en su justo contexto. Un escenario que no es otro que el de una firma que cerró 2025 como la cadena de Inditex con la tasa más baja de crecimiento de ventas, como la segunda con la peor evolución de su beneficio antes de impuestos, y como también la segunda con la rentabilidad más baja sobre ventas, y con la peor evolución de su rentabilidad por metro cuadrado. Unos desempeños que, a pesar de lo abrumador que siguen resultando obviamente los niveles de facturación de la cadena, ya encendían las primeras luces de alerta durante la presentación de los resultados anuales de Inditex de 2025, el pasado 11 de marzo de este 2026, con entonces todavía la evolución de las ventas de la cadena como único referente, a la espera de la publicación de la Memora Anual del ejercicio.

Flanqueada justamente, y aunque no podría decirse que por casualidad, por las noticias de su primera colaboración con Bad Bunny, al que no sin sorpresa Zara vestía para su actuación del 8 de febrero durante el medio tiempo de la Super Bowl, y la del fichaje de John Galliano, anunciado a fecha del 19 de marzo, como director creativo colaborativo de la cadena, durante aquella cita se puso abiertamente ya en entredicho ante el propio consejero delegado de Inditex, Óscar García Maceiras, la estrategia que se está ejecutando por parte del grupo para Zara. Una hoja de ruta sobre la que se pusieron en cuestión, a la vista de esa baja tasa de crecimiento anual de la facturación, los resultados que están llegando a dejar tras de sí las apuestas por la “premiunización” y por la elevación del posicionamiento de Zara, a través de su oferta y de sus colecciones; así como por una reestructuración de su red comercial, apostando por menos tiendas, pero más grandes. Unas incertidumbres que Maceiras no dudó en tratar de cortar de raíz, defendiendo de manera aguerrida el desempeño de la cadena; firma que hay que reconocer que logró desterrar del debate económico ese notablemente bajo ritmo de crecimiento, con el anuncio, escasamente seis días después de la publicación de esas cuentas, del fichaje de John Galliano.

En cuanto “a la cuestión relativa a Zara, estamos muy satisfechos con el desempeño” de la cadena, defendía García Maceiras durante aquella presentación de las cuentas anuales de Inditex de 2025. “Y no solo es un desempeño en términos de cifras” anuales, sino que “ha sido una evolución positiva trimestre tras trimestre, tanto en ventas como en rentabilidad”, la que la cadena firmaba en 2025, y en el arranque también de 2026. Mirando más allá de esas cifras, puestas en cualquier caso en cuestión, Zara “sigue siendo el motor de nuestro crecimiento, el motor de nuestras ventas, de nuestra rentabilidad, y sigue siendo una marca capaz de innovar, de emocionar, de sorprender a nuestros clientes en todo el mundo, y de alcanzar una relevancia a nivel global como nunca ha tenido”. Y desde esas ventajas competitivas, añadía el consejero delegado de Inditex, “no tengo ninguna duda de que va a seguir siendo el motor del grupo”.

El “enfriamiento” de Zara

Con esa defensa del desempeño de la cadena, y de la estrategia que se está ejecutando dentro de Zara, Maceiras podía estar tratando públicamente de validar su rendimiento durante el último año, pero de manera paralela lo que también estaba haciendo era reconocer la posición determinante y clave que la firma sigue jugando dentro del grupo Inditex. Una condición desde la que mantiene atada de este modo su imagen y trayectoria a la de la propia multinacional de la moda española presidida por Marta Ortega, y desde una analogía desde la que se establece la relación de que si Zara es el motor de Inditex, si Zara se frena, Inditex se detiene.

Partiendo de esa premisa, se descubre claro el objetivo determinante para Inditex de, ante todo y sobre todo, impedir que Zara en cualquier momento pueda llegar a arrojar unas cifras de crecimiento negativo. Un supuesto que de entrada de seguro que ni se barajaba al cierre del ejercicio de 2024, cuando Zara registró unas ventas anuales de 27 778 millones de euros, arrojando un crecimiento interanual de un +6,63 por ciento, pero que sin embargo habría pasado a situarse como un riesgo latente, tras el último ejercicio de 2025. Un año fiscal que, a pesar de la férrea defensa de Maceiras, Zara, junto a las cadenas Zara Home y Lefties que integran sus resultados dentro de su perímetro como marca, cerró con ventas por valor de 28 051 millones de euros. Cifra que representa un crecimiento interanual exiguo y de únicamente un +0,98 por ciento, el más bajo de entre todos los registrados por las cadenas de Inditex en 2025, y el peor dato de crecimiento registrado por Zara como cadena desde 2020; cuando como por consecuencia de la pandemia por coronavirus la firma registró una caída de ventas de un -27,78 por ciento, hasta los 14 129 millones de euros.

Traduciendo a cifras totales este claro enfriamiento del ritmo de crecimiento de Zara, durante 2025 la cadena “únicamente” alcanzó a ingresar 273 millones de euros más que con respecto a 2024. Una cifra con la que en este caso Zara pasó a situarse como la tercera cadena de Inditex que más aumentó sus ingresos, en monto total, durante el pasado año, por detrás de los 356 millones euros más que ingresó Bershka y de los 338 de Stradivarius, y por encima de los 129 millones de euros de Oysho; dato que aun siendo positivo, palidece y confirma el enfriamiento del ritmo de crecimiento de Zara, si se compara con los 1 728 millones de euros que ingresó en 2024 por encima de la cifra de ingresos del año anterior.

Completando estos indicadores sobre el desempeño de Zara en 2025, como valores igualmente a destacar nos encontramos con el beneficio antes de impuestos (BAI) por 5 601 millones de euros registrado por la cadena (+3,59 por ciento), la segunda peor evolución registrada durante el año por una cadena de Inditex únicamente por encima de Pull&Bear (-7,86 por ciento). Mientras que en términos igualmente de rentabilidad, Zara cerró el año con una rentabilidad sobre las ventas de un 19,97 por ciento (+2,58 por ciento), la más baja de entre todas las registradas por las cadenas de Inditex, con la única excepción igualmente de Pull&Bear, que completó el año con una rentabilidad sobre las ventas de un 16,58 por ciento (-10,65 por ciento); y como la segunda cadena de la compañía, nuevamente únicamente por detrás de Pull&Bear, con una peor evolución de la rentabilidad por metro cuadrado. Un indicador que solamente creció un +2,27 por ciento en 2025, hasta los 1,76 euros por metro cuadrado, por encima de la caída del -10,25 por ciento registrada por Pull&Bear, hasta los 1,04 euros por metro cuadrado, y a mucha distancia de los indicadores de Oysho, que cierra el año con una rentabilidad por metro cuadrado de 2,06 euros (+31,59 por ciento), y de Stradivarius, que se mantiene como la cadena más rentable de Inditex con una rentabilidad de 2,15 euros por metro cuadrado (+11,83 por ciento).

Completando esta lectura, cabe señalar que Zara, como consecuencia de esa reestructuración de su red comercial que se sigue ejecutando, completó 2025 con 1 500 tiendas, tras el cierre neto durante el ejercicio de -259 puntos de venta (-14,72 por ciento). Clausuras que se realizaron mientras se mantenía la apuesta por tiendas más grandes, en lo que se tradujo en un crecimiento del área de venta hasta los 3 180 596 metros cuadrados (+1,29 por ciento). Métricas que, sumadas a esa rentabilidad por metro cuadrado que sube de los 1,72 a los 1,76 euros por metro (+2,27 por ciento), lo que presentan es una red comercial con menos puntos de venta, más grandes, y que aumentan ligeramente y además de manera también más detenida su rentabilidad, si tenemos en cuenta que esta se incrementó un +5,94 por ciento en 2024.

Bad Bunny y Galliano, ¿las “balas de plata” de Inditex?

Ante un contexto como el presentado, son múltiples los indicadores que advierten del marcado enfriamiento del ritmo de crecimiento de Zara, en términos tanto de facturación, como de beneficios y de rentabilidad; y de ahí la urgencia y necesidad por parte de Inditex de ejecutar estrategias que permitan ya no solo sostener, sino reactivar y devolver a la cadena a tasas más elevadas de crecimiento positivo, evitando en cualquier caso que pueda llegar a registrar evoluciones en negativo. Un fin ante el que las colaboraciones con Bad Bunny y Galliano se nos descubren como las “balas de plata” que habrían pasado a disparar ya desde Inditex, desde además perspectivas distintas, aunque complementarias.

A este respecto, y sobre una perspectiva inmediata y para un corto plazo, nos encontraríamos con la colaboración firmada por Zara junto al artista puertorriqueño. Una asociación cuyo punto de partida cabría fijarse en ese espectáculo de la Super Bowl del pasado 8 de febrero, y por tanto dentro del ejercicio de 2026 que Inditex abrió a fecha del 1 de febrero, y que ya ha dejado tras de sí, junto a esa sonada huella de la cadena española en uno de los eventos deportivos más importantes del mundo, la colaboración realizada junto a Bad Bunny para su asistencia a la Gala del Met, y el lanzamiento de una primera colección cápsula colaborativa, bajo el nombre de “Benito Antonio x Zara”, que veía la luz a finales de la pasada semana. Una suma a la postre de activaciones, dirigidas a impulsar la deseabilidad y los ingresos de la cadena, ya durante tanto el primer trimestre como durante el primer semestre de este 2026.

Para una perspectiva ya más de a un medio y largo plazo —ojo teniendo en cuenta los ritmos a los que se mueve Inditex—, nos encontraríamos con ese igualmente comentadísimo fichaje de John Galliano como colaborador creativo de Zara. Una incorporación con la que la cadena se ha reafirmado en su estrategia por la “premiunización” y por su reconversión de cadena de “fast fashion” a etiqueta de “fast couture”, y desde la que igualmente ha salido a buscar reactivar su ritmo de crecimiento. Propósito para el que no se ha dudado a la hora de comenzar a tratar de sacar réditos del fichaje de Galliano, cebando ya desde esta última Gala del Met su contratación, con de un lado un vestido “exclusivo” diseñador por el modista para Marta Ortega, la presidenta no ejecutiva de Inditex, y del otro, con la presentación de su primer diseño diseñado para Zara.

Desde estos dos niveles de ejecución, en cualquier caso complementarios, el foco ahora se mantiene puesto en la cita del próximo miércoles 3 de junio. Día en el que, con la presentación de los resultados de Inditex registrados al cierre del primer trimestre de 2026, periodo de tres meses comprendido entre el 1 de febrero y el 30 de abril, y por tanto abarcando los dos anuncios de sus asociaciones con Bad Bunny y John Galliano, podremos contar ya con una primera estimación de hasta dónde, y en qué grado, han podido contribuir estas dos principales iniciativas estratégicas y colaborativas a reimpulsar el desempeño del grupo, y de Zara. Información que en cualquier caso se completará con la que remita la compañía el 9 de septiembre, cuando, con la presentación de sus resultados del primer semestre, entonces termine de detallar el desempeño registrado por cada una de sus principales cadenas durante la primera mitad del ejercicio.