No hay fusión: Puig y Estée Lauder ponen fin a sus negociaciones sin acuerdo

Madrid – Tras cerca de dos meses de intensas negociaciones, finalmente no habrá fusión, ni adquisición, ni absorción, ni cualquier otra operación que se le parezca, que conduzca a la integración en una sola compañía de los negocios de la multinacional española de la moda y la belleza el grupo Puig, y del de la compañía estadounidense The Estée Lauder Companies. Sociedades ambas desde las que ya han informado, a través de respectivos comunicados, de que finalmente han cerrado sin alcanzar un acuerdo las negociaciones para su potencial integración en las que se mantenían, al menos de manera oficial, desde el pasado 23 de marzo.

Desde misivas de este modo separadas, aunque similares en cualquier caso tanto en su fondo como en su misma estructura, y además difundidas de manera exacta desde Barcelona y Nueva York a las 22:05 horas de la noche de este jueves 21 de mayo, hora de verano de Europa Central (CEST), las 16:05 horas de la tarde —y por tanto al cierre de la Bolsa de Nueva York—, hora de la Costa Este, empezando por Puig, la compañía propietaria de casas de moda como Carolina Herrera, Jean Paul Gaultier o Paco Rabanne, informaba en esos términos de que se han puesto finalmente fin a las negociaciones con The Estée Lauder sin haber logrado alcanzar un acuerdo para su fusión. Más que probable posibilidad sobre la que han querido recordar que ya a fecha del pasado 23 de marzo, cuando se informó de la apertura de las conversaciones con la multinacional estadounidense de la belleza, se señaló que, a falta de un acuerdo formal, “no puede garantizarse que pueda haber una operación ni sus términos”. Un apunte tras el cual, y a través de unas declaraciones atribuidas a su director ejecutivo, Jose Manuel Albesa, la compañía española ha destacado lo “enriquecedor” de todo este proceso, defendido la solidez de su modelo de negocio, y adelantado el que, a partir de aquí y como han tratado de hacer en todo momento, el grupo seguirá enfocado en la ejecución de sus estrategias para la generación de valor para sus accionistas, no descartando el para ello la evaluación de nuevas operaciones de fusiones y adquisiciones (M&A).

“Valoramos las enriquecedoras conversaciones que se han mantenido con The Estée Lauder Companies”, señala Jose Manuel Albesa, CEO de Puig, desde el comunicado remitido por la compañía a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) desde el que se informa del fin de las negociaciones con el grupo estadounidense. “Puig cuenta con una sólida trayectoria de crecimiento, por encima del mercado de la belleza premium”, y “seguimos plenamente enfocados en la ejecución de nuestra estrategia y en impulsar un crecimiento rentable, velando en todo momento por los intereses de todos nuestros ‘stakeholders’”; y desde ese compromiso, añade el director ejecutivo de Puig, “esta decisión no modifica nuestra hoja de ruta estratégica”, desde la que “seguimos construyendo sobre nuestras fortalezas en belleza premium, con una gestión centrada en las marcas, creatividad, agilidad y un crecimiento disciplinado”.

A lo largo de los 112 años de historia de la compañía, y con el respaldo de sus últimos resultados del ejercicio de 2025, y del primer trimestre de 2026, “hemos demostrado una cultura diferencial que nos ha permitido cumplir con todos nuestros compromisos desde nuestra salida a Bolsa, alcanzando los objetivos de crecimiento, mejora del margen y reforzando nuestro balance”, defiende Albesa. Mientras que, y mirado ya de cara al futuro, “nuestra sólida estructura de capital nos otorga flexibilidad para acometer un amplio abanico de alternativas estratégicas alineadas con nuestras prioridades a largo plazo”, y para las que “continuaremos aplicando un enfoque altamente selectivo y orientado a la creación de valor en M&A, para seguir complementando nuestro portfolio”. Así pues, y a pesar de este cierre sin acuerdo para la eventual fusión con The Estée Lauder, “hoy reafirmamos nuestra confianza en nuestras ‘Love Brands’ y en nuestros excepcionales equipos, así como en nuestra fortaleza como compañía independiente para generar valor a largo plazo”.

Con The Estée Lauder barajando la venta de activos

Replicando —casi— al detalle la estructura de ese comunicado, su fondo y prácticamente hasta sus mismas comas, nos encontramos ya con la declaración emitida de manera paralela por The Estée Lauder Companies. Una nota para la que en su caso se han incorporado declaraciones de Stéphane de La Faverie, presidente y director ejecutivo del gigante estadounidense de la belleza, quien, del mismo modo que lo ha hecho Albesa, se ha dirigido a los accionistas de su compañía destacando el valor constructivo de las negociaciones; la fortaleza y el valor igualmente diferencial con el que cuenta a su entender su modelo de negocio, que opera a nivel interno ajustándose a las directrices de un modelo operativo bautizado como “One ELC”; y el cómo seguirán enfocándose en la ejecución de sus propias estrategias para el crecimiento, en particular en las que se contemplan ejecutar en el marco de la implementación de su último plan estratégico, “Beauty Reimagined”, y en su caso —y no siendo un apunte menor— sin descartar la desinversión y venta de activos.

“Estamos agradecidos por las conversaciones que hemos tenido con Puig”, y tras darlas por concluidas sin acuerdo, “hoy estamos reiterando nuestra confianza en el poder de nuestras increíbles marcas, nuestros talentosos equipos y nuestra fortaleza como empresa independiente”. “Somos más optimistas que nunca sobre nuestra capacidad de desbloquear un valor significativo a largo plazo a través de ‘Beauty Reimagined’, y seguimos centrados en acelerar ese progreso”, para lo que “contamos con una de las carteras más poderosas de marcas belleza de lujo del mundo, respaldada por una renta variable excepcional en todas las categorías, geografías y segmentos de consumidores”, por lo que “creemos que estamos en una posición única para impulsar un crecimiento sostenible a largo plazo a nivel mundial”, defiende Stéphane de La Faverie, presidente y director ejecutivo de The Estée Lauder Companies.

“A través de ‘Beauty Reimagined’ y la implementación de nuestro modelo operativo ‘One ELC’, estamos construyendo una organización más rápida, más ágil y centrada en el consumidores, que está acelerando la innovación, fortaleciendo la ejecución, ampliando las ideas ganadoras a nivel mundial e invirtiendo detrás de las oportunidades de mayor crecimiento en toda nuestra cartera”, ha tratado de profundizar. Y mientras la compañía se mantiene en esa estrategia, “al mismo tiempo, continuaremos evaluando y evolucionando nuestra cartera para garantizar que tenemos los activos adecuados para impulsar las oportunidades de crecimiento más atractivas, incluidas las posibles adquisiciones y desinversiones”, apunte con el que ya se advierte de que la compañía baraja el desprenderse de parte de su cartera. En cualquier caso, apostilla La Faverie, “seguimos centrados incansablemente en impulsar el crecimiento sostenible de las ventas, ampliar rentabilidad y ofrecer un sólido margen operativo ajustado de dos dígitos a lo largo del tiempo, todo ello a la vez que creamos valor a largo plazo para los accionistas”.